对冲白银

进行套期保值是为了减轻与资产价格变化相关的风险。制造商,贸易商,批发商或零售商等从事实体市场交易的大多数商业机构都使用衍生市场来对冲其商业风险。

对冲涉及在期货市场中建立与实物市场部分中所持头寸相等且相反的头寸。

由于期货合约的价格变动反映了标的物的价格变动,套期保值者采取的相反立场导致资产价格锁定。一个市场的损失由另一市场的收益补偿。

套期活动可以归类为:

空头对冲: 涉及卖出期货合约以涵盖实物商品多头头寸的风险。

长对冲: 涉及购买期货合约以补足实物商品的空头头寸。

以下两个示例将使套期保值变得清晰:

短对冲
(长期物理/不久的将来):
约翰·多伊,金&珠宝店老板持有3000公斤白银,他以每金衡盎司9.75美元的价格购买(TOZ。)

他想保护自己免受不利的价格波动风险。由于他持有实物银多头,因此他应该在白银期货中持有同等的空头(卖出)头寸。对于白银期货合约,白银的基础数量为1000 TOZ或30 kgs。

因此,John Doe以$ 9.85 / TOZ的价格卖出100张白银期货合约。该合同将在2个月后到期。一个月后,现货白银价格跌至9.35美元/ TOZ。

约翰·多伊(John Doe)以该价格出售了他的股票。他同时删除了对冲,即以$ 9.45 / TOZ的价格回购了100张白银期货合约。

他的净损益头寸将为:
•实物库存损失:
$ 0.40 / TOZ。 (9.75 – 9.35)
•期货利润头寸:
$ 0.40 / TOZ。 (9.85 – 9.45)

如果不进行套期保值,John Doe将损失0.40美元/ TOZ,这将导致总损失高达40,000美元/-(0.40 * 100 * 1000)。

长对冲
(短期现货/长期现货):
4月15日,一名银色商人约翰·亨利(John Henry)下达了供应300公斤的订单。 2006年6月价格为10.15美元/ TOS白银。

接受订单时的现货价格为10.05美元/ TOZ,2006年7月白银期货合约的售价为10.25美元/ TOZ。

约翰·亨利想对冲。他以10.25美元/ TOZ的价格购买10张白银期货合约。 4月15日。在6月交货时,白银价格上涨至$ 10.65 / TOZ。为了履行他的承诺,约翰·亨利以该价格购买了白银,并将其交付给买方。

同时,他通过以10.80美元/ TOZ的价格出售10张白银期货合约来消除对冲。

他的净损益头寸将为:
•实物银损失:
10.65-10.05 = $ 0.60 /-TOZ。
• 总体损耗:
$ 6000 /-(0.60 * 10 * 1000)
•期货利润:
10.80-10.25 = $ 0.55 /-TOZ。
•总利润:
$ 5500 /-(0.55 * 10 * 1000)
•发生的净损失:
$ 500 /-($ 6000 – $ 5500)

在这个例子中,即使约翰·亨利(John Henry)对冲了自己的头寸,也未能完全消除他的损失。但这帮助他将损失减轻到了5500美元左右。如果不采取对冲措施,他将损失($ 6000)而不是琐碎的($ 500)。

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